С марта 2022 года Россия сталкивается с сокращением притока долларов и евро. Введение санкций против Московской Биржи и НКЦ усложняет ситуацию, перенося торги на менее прозрачный внебиржевой рынок. Ждать ли дефицита валюты и роста издержек на операции рассказал преподаватель программы МВА «Финансовая стратегия компании» МИРБИС Владимир Григорьев.
Снижение притока долларов и евро на российский рынок наблюдается с марта 2022 года, когда рынок покинули или стали покидать нерезиденты. С этого момента основным и практически единственным каналом притока долларов и евро в страну стал экспорт.
Но, начиная с 3-го квартала 2022 года, наблюдается существенное сокращение экспорта. По итогам 2023 года положительное сальдо торгового баланса составило 50,2 млрд. долларов США, что более чем в 4,5 раза меньше, чем в рекордном 2022 году (237,2 млрд.) и 2,39 раза меньше, чем в 2021 году (125 млрд.). Кроме этого, переход на расчёты в национальных валютах привёл к тому, что доля долларов и евро в расчетах за экспорт снизилась с 86,9% в 2021 году (и раньше) до 26,7% по состоянию на 31 декабря 2023 года. В 2024 году этот процесс продолжается.
Но спрос на доллары и евро все равно остаётся, так как есть поставщики, которые не согласны получать платежи в национальных валютах за свою продукцию, и кроме того, есть устойчивый спрос со стороны частных инвесторов.
Санкции против Московской Биржи и НКЦ осложнят ситуацию на российском валютном рынке.
Исторически Московская Биржа была основным поставщиком валютной ликвидности на российский рынок и в таком качестве устраивала всех. Организованный валютный рынок обеспечивал его участников не только ликвидностью, но также понятным и прозрачным механизмом ценообразования и своевременной и точной информацией. НКЦ в качестве центрального контрагента обеспечивал участников торгов гарантиями исполнения сделок. Уход торгов долларами и евро на внебиржевой рынок, безусловно, кардинально меняет ситуацию, потому что, кроме банков и части их клиентов, проводивших сделки не на бирже, а через банки, никто на этом рынке не работал.
Риск введения санкций против НКЦ возник ещё в марте 2022 года и Банк России проводил стресс-тест по переводу расчётов с биржевого рынка на межбанковский. Результаты по оценке регулятора были положительными, но это не решает известную дилемму различий между результатами испытаний любой системы и ее последующей эксплуатацией.
Очевидно, что нерезидентов из дружественных стран больше устраивает известный и прозрачный механизм торгов Московской Биржи, чем непрозрачный и абсолютно им неизвестный механизм российского межбанковского рынка. Он также больше устраивает средние компании и розничных инвесторов, так как у них, в отличие от крупных компаний, нет возможности договориться с банком о более выгодных условиях.
Таким образом, новые санкции ещё больше усложняют доступ российских резидентов к мировому валютному рынку, прежде всего, к доллару и евро. Это приведёт к росту издержек на операции с долларом и евро и, с высокой вероятностью, к
некоторому дефициту этих валют. Но насколько существенному – пока сказать сложно, надо посмотреть, как будет работать новый механизм.
Почему одни B2B-компании системно растут двузначными темпами, а другие – при сопоставимых рынках, продуктах и ценах – годами топчутся на месте? Исследование 350+ производственных компаний показало: дело не в «звездных» продавцах и не в удаче, а в зрелости управляемых процессов. На основе эмпирических данных Алексей Юсов выделил факторы, статистически связанные с ростом выручки, и превратил их в диагностическую модель, а затем – в специализированного ИИ-ассистента, который помогает находить ограничители роста и переводить разговор о продажах в плоскость измеряемых параметров.
Со 2 марта Школу бизнеса МИРБИС возглавила Анна Бурлакова, к.п.н., до этого момента занимавшая должность Заместителя исполнительного директора Школы.
МИРБИС открывает набор специалистов на обучение по Президентской программе подготовки управленческих кадров в 2026–2027 учебном году. Прием заявок продлится до 20 марта. Программа реализуется в рамках Государственного плана подготовки управленческих кадров для организаций народного хозяйства Российской Федерации и направлена на формирование нового поколения эффективных руководителей.
Исследовательская команда Школы бизнеса МИРБИС проанализировала этические установки российских предпринимателей и руководителей. В опросе приняли участие более 2700 человек, из которых 56% составили мужчины и 44% – женщины.
Несколько месяцев напряженной работы, почти бессонные ночи, финальные правки презентаций накануне выступления – и вот этот день настал. 27 февраля слушатели группы EMBA-52 Школы бизнеса МИРБИС вышли на защиту своих итоговых проектов перед экспертной комиссией. Итогом стали только высокие оценки – в этот день комиссия поставила исключительно «4» и «5».
